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4天成交5.5万亿 资金来自哪里69Hoz?配资两融绕标银行资金暗流涌动

2020-07-10 10:00:02

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  继前一交易日两市成交额突破1.5万亿以后iHZ,7月7日A股市场继续火爆Izwn。

  7月7日zM,A股三大指数依然全面飘红D0,沪指收涨0.37%dEzX,创业板指大涨2.44%q9s。两市成交额达到1.7万亿5A8Cl,这已经是连续第四个交易日成交破万亿rE2,整体来看YaO1n,4天成交额超过5.5万亿OdyZ。

  从资金面来看L0H,市场新增资金充裕eYI,7月日均成交金额比6月增长78%ZBK,融资余额已经突破1.2万亿NaWLx;近期多只新发基金被秒杀成为爆款a;北上资金也在疯狂60iE“扫货ZBc”tYu1,7月以来净流入达538亿元jU。

  需注意的是I,部分入市资金来源存在争议bei。比如银行消费贷及经营贷利率普遍较低lk,有投资者通过上述贷款筹措大笔资金入市x9D。此外Yy0i,也有一些个人投资者通过打Lo3“擦边球M”以场外个股期权的方式入市CU8,还有一些则可能以Es3“两融绕标PELHds”的方式进入到市场1。不过uyU,资金蜂拥之时UMoYj,产业资本也在悄然撤离Us,在一定程度上平抑了市场的炽热气氛GDJ3eN。市场理性繁荣条件或由此具备3hG6。

  个人投资者蜂拥而至

  7月7日yT8,A股再度放出天量Uut,来到1.7万亿以上水平uv。截至周二YQT,7月份平均每天的成交金额达到1.29万亿元以上Uw0。而6月平均每天的成交金额仅为7228亿元水平V1RDW。近期p46,市场交投异常火爆,多家券商APP因此出现宕机的情况8Cp。那么Jutn,这些资金究竟来自哪里7keF?据券商中国记者调查A2k,个人投资者和外资再度充当了猛牛行情的主力e5l5。

  据券商中国记者了解TU0f,7月以来华泰证券日均开户数环比增加近30%ymklW。7月6日国泰君安线上开户较日常提升约80%x。多家券商承认保证金规模明显增加mm1。新时代证券经纪业务负责人表示e,保证金规模比6月日均规模增加20%jKi。中泰证券也表示,截止7月3日末Y,公司托管资产nD2(不含信用账户ECf、OTC账户Rq、期权账户及未解禁市值Ar)较2019年末提升17%Ra61。

  与此同时5Tw,融资余额连续第六个交易日上涨z。7月6日re,市场暴涨过程中rqbeg,融资余额大增368亿元VjB,这一增幅在近五年的行情中都极为少见muC。两融余额代表个人投资者的杠杆水平NIo。从这一数据可以看出DXy,投资者的热情已经被市场彻底点燃Pc9J。上海一名券商经纪业务人士表示PTn9U,目前两融规模约为2015年高峰wz(金麒麟分析师dRM)时的一半位置t6。未来可能还有5%-20%的上升空间aW。

  另据东方财富Choice数据显示q,北上资金本月赴AWg“大扫货”6lJcM。7月7日北向资金净流入98.44亿C5N,热情不减XvKgK。这意味着A,7月5个交易日以来Bga0v,北上资金累计净流入高达538亿zz,已经超过6月份全月净流入量u。

  前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受券商中国记者采访时表示KZmEE,场外资金进场速度已然很快GHL,这里包括各个方面l,比如前期基金加仓hKNC、新基金建仓Oo、散户投资者入市HBedL、外资流入等LW。此外b4C,投资者通过买入基金向资本市场转移的趋势也非常明显,这是A股市场走强的一个重要支撑tl。

  灰色资金暗潮涌动

  除了正规渠道之外Y,灰色资金入市也在悄然兴起Y。按照传统的套路kWCkUR,灰色资金主要是指一些资金通过场外渠道xK,以高杠杆的形式进入到市场7QMg,或者将银行贷款腾挪进入股市G。

  据券商中国记者了解,虽然屡遭打击1k8g,但近期场外配资又有兴起的势头Aww。深圳一家场外配资公司经理表示kch,生意火爆8ooc1,7月6日仅一个上午t,就配出去几十个账号f。

  直接配账号还是沿用传统的模式k1T,有一些公司通过两融绕标之后B,可以将杠杆进一步放大。目前市场能够用来做T+0绕标的主要是H股ETF和黄金ETFZi。有业内人士向证券时报记者透露rw5,目前利用这一手法JwCy,可以将杠杆扩大至两倍60Z。

  7月7日BU,黄金ETF莫名放出巨量r,可能就是因为两融绕标所致89。有业内人士向券商中国记者透露S7,目前利用这一手法6u8,可以将杠杆扩大至两倍k。

  而另外一种杠杆水平更高的工具则是场外个股期权vHQ。按照目前的规则0,场外个股期权并不允许个人投资者参与aCFwv,机构投资者中也只有上了规模的才能做gx。但仍有一些个人投资者可以通过NrNq“打擦边球rq”的方式参与这个市场cxY。部分拥有场外交易权限的机构投资者会允许个人投资者ibLC,通过他们的平台参与到期权交易当中来T45al。比如,个人投资者向该机构打入50万元DV54B,并要求他们协助买入相应期权OSOk。在杠杆率比较高的个股上P,这部分期权对应的市值可高达500万元N。

  第三类则是银行资金入市bVCVM。近期gSghu,的确存在一些银行资金通过贷款形式悄然流入股市的情况BeWo0。据记者了解nK,由于行情来得太快7I,便有一些股民通过银行的小额快速贷款Ez,筹措到近百万的资金入市h7u。而且这类资金获批HT、到账都非常快捷h8n9。另据了解u,上半年银行消费贷利率逐渐下行5,市场已经爆出几家国有大型银行的快贷年利率最低只有4.35%9,有股份制银行甚至低于4%Ej。

  平衡市场的力量仍是产业资本

  在大牛市的资金框架中sn1IH8,杠杆资金涌入g7I、外资加持和产业资本增持EWHi,三者缺一不可6Tr。从目前的情况来看ve,资金面呈现出三缺一的状态vDR,产业资本集体增持的现象并未出现xyn,反而出现大面积净流出的情况07yC。

  据券商中国记者统计mFRL,7月6日和7月7日晚间hed,沪深两市共36家上市公司披露股东减持计划x33FZ,涉及重要股东59名HJW5z,合计拟减持约70.24亿元tJgrvd。其中QAN8s9,招商蛇口重要股东拟减持金额接近10亿元VGq,强力新材z1、世联行dks、金城医药g、石大胜华Q、朗新科技等股票重要股东减持均在3亿元以上fYYR。

  从本轮行情发动之前的情况来看lpcq,产业资本也呈持续卖出状态VSN。此外据wind数据EqnR,今年2月3日至6月30日WHtu,产业资本总减持规模高达2319亿元h4,净减持规模高达1987亿元HgjR。上述情况在2019年年初的大涨行情中也出现过ud8r。这背后可能有两个逻辑W:一是微观主体的资产负债表并未得到有效改善W6u,二是他们对于未来的前景并不看好EuD。

  分析人士认为6,从理性繁荣的角度出发,任何市场的持续上涨都是建立在牢固的估值基础之上Tzw。从目前的情况来看XNU49G,虽然经济指标持续向好的预期较为强烈bWs,但内外环境仍存在一些不确定性1uedJ,而部分个股的估值也来到了高估区间。在这种情况下aMmmOq,倡导理性繁荣或是监管首选ubE。对投资者而言c2e,理性投资或是最优策略XP。

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责任编辑Zs:陈悠然 SF104


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